至纯科技（维权）赛岳恒配资
重点机构：交银施罗德基金、易方达基金、富国基金
调研摘要：
公司在半导体湿法设备领域专注于提供一站式解决方案，已实现28纳米制程全工序覆盖，并正向更先进制程（如高温硫酸、单片磷酸等被国际厂商垄断的设备）攻坚，部分设备验证进度国内领先。
竞争策略与优势：利用国产化机遇，从“备选”转向“主选”，通过与客户深度绑定合作，旨在提供从装备、工艺系统到材料的全生命周期服务。
业务与财务概况：
设备业务：毛利率较低主要因交付量少、固定成本高及供应链国产化初期成本损耗。改善关键在于提升交付量及供应链成熟。
系统集成业务：毛利率前期超30%，但垫资多、回款周期长，对现金流压力大。公司在气体、化学品系统领域市场份额分别近50%和30%。
大宗气站业务：作为“压舱石”，能提供稳定现金流，改善整体财务质量。
改善措施：公司通过加强应收账款回收、适时出售非核心投资、精简人员及推动各业务上量，以改善利润率和现金流。中长期战略是深度绑定头部客户，打造覆盖客户建厂与运营全生命周期的服务能力。
券商研报：
中集集团
重点机构：富国基金、兴证全球基金、高毅
调研摘要：
绿色甲醇需求呈现多元化增长，除航运脱碳外，还受欧盟碳关税、绿色化工及航空燃料需求驱动。短期（2025-2026年）行业将进入技术验证与整合期，长期发展则依赖于技术进步带来的成本下降与减碳率提升（预计可从65%提升至85%以上）。
中集安瑞科的布局与优势：
公司已在国内率先实现从生物质废弃物到绿色甲醇的规模化全链条闭环（湛江项目）。其核心优势在于核心装备自主制造以控制成本、原料适应性极强的生物质气化技术，以及全链条获得欧盟认证的高减排率（全生命周期温室气体减排率85%以上）。
客户与规划：
下游客户包括航运公司、港口及受碳关税影响的化工医药企业。公司战略是成为绿色清洁燃料整体解决方案提供商，通过“装备+工艺包”模式快速复制项目。湛江二期（20万吨/年）及海南项目（10-20万吨/年）已在规划中。
该业务得到中集集团在全球化客户资源与运营经验上的全力支持，并为集团开辟了平滑传统周期波动的绿色增长新路径。
券商研报：
新开普
重点机构：建信基金
调研摘要：
公司是国内高校信息化龙头，市场份额超40%，服务高校超1400所。2025年核心战略是AI化，其自研的高校垂类大模型“星普大模型”已完成网信办备案，并在30多所高校上线，应用于AI门户、智能问答等场景。
商业模式与收费：当前AI服务主要采用传统项目制招标收费。未来将构建双维度增长体系：一是抓住高校“十五五”信息化升级机遇，深化B端项目合作；二是随着AI智能体渗透，逐步向C端学生提供个性化订阅服务，拓展增值收入。
技术布局重点：赛岳恒配资
深耕校园智能问答：优化自然语言处理模型，提升校园数据查询与洞察能力。
发力视觉模型与产教融合：推进视觉模型在产业学院教学、实训中的应用，并探索AI出题、智能批阅等标准化教学产品输出。
技术能力复用：将校园验证成熟的AI能力（如物联网+AI、数据治理+AI）横向复制到智慧园区、智慧农业等其他B端行业，拓宽增长边界。
券商研报：
（注：调研摘要为AI整理）
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FOF：｜林国怀｜桑磊｜许利明｜邓炯鹏
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